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自7月15日ICE主力合约创下75美分/磅高点后，“疯牛”行情终于被牵住僵绳（75美分/磅为2014年7月份以来新高），25日低点回落至71-72美分/磅，保税棉、即期和远月船期美棉、澳棉、巴西棉、西非棉等报价整体振荡回调，但幅度明显滞后于ICE。近日国际市场有两点引发关注：一是印度、巴基斯坦、越南等国因ICE、印度棉报价暴涨引发棉纱FOB、CNF、CIF报价持续大幅上涨，但由于涨幅严重不协调、不一致，纱厂、布厂利润全面下滑甚至产销“倒挂”。据统计，过去三个月，印度棉价大涨40%（3月中旬以来涨幅超过55%），但纱价却只跟涨20%，坯布、服装的涨幅只有5%-8%；二、7月20日以来印度国内棉价终于止涨回落，S-6轧花厂出厂价从94.6美分/磅下跌至90美分/磅，主要受主产棉区降雨增加、对2016/17年度种植面积和产量的看增、CCI开放储备库以低于市场价格供应小纺织企业，以及大中型纺企采购外棉和棉纱的跟涨幅度减缓拖了棉花上涨的“后腿”等等利空影响。

据了解，目前青岛、宁波和广东佛山等地印度大厂产C21SA+、C32SA+及JC32SA+纱的CNF报价已经普涨至2.66-2.68美元/公斤、2.92-2.95美元/公斤、3.05-3.10美元/公斤，个别品牌C32SA+纱的报价已报至3美元/公斤左右；而巴基斯坦棉纱的FOB、CNF报价涨幅则相对缓慢，C21SA、C32SA纱报价仅2.58-2.62美元/公斤、2.90-2.93美元/公斤，低于印纱0.02-0.05美元/公斤。一方面巴基斯坦国内因棉花供应非常短缺，纱厂产能不断下滑，可供出口的棉纱明显减少，市场对巴基斯坦赛络纺、针织纱的关注度下降；另一方面因印度出口棉花品质下滑，巴纱配棉等级下降，出口棉纱在强力、CV值、毛羽等指标上的表现“差强人意”。

由于国产棉纱、印度棉纱共振上涨，贸易商大多采取“反向”操作，一方面对8/9/10月船期的印度、越南、巴基斯坦棉纱谨慎签约采购，既有纱厂、出口商报价“高不胜寒”且装船期可能延迟的原因，又有对8-10月份国内外棉花走势难以判断的担忧；另一方面对国产棉纱、坯布的大涨的预期又使贸易商有“囤积”港口保税棉纱或即期装运棉纱的冲动，部分印巴纱厂、中间商保税现货甚至不对外报价，持货待沽。江浙、广东等地织布厂、贸易公司表示，7月份以来，国产棉花推动整个产业链上涨的趋势已经形成，棉纱被动大涨使内外差价再次缩小，特别是国储棉最低成交价不足3个月大涨了4830元/吨（5月3日最低9730元/吨，7月22日最低14560元/吨），C32S以下国产纱的竞争力大幅萎缩，因此近日询价、要货的客户较4-6月份明显增多，但贸易商考虑到棉花价格风险很大，本着“宁缺勿滥”的原则，只肯接小单、短单。